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资金加速入场哪些板块有机会?大金融建筑食品饮料望带头冲锋
发布单位:M88 发布时间:2019-04-20 04:43 浏览
 

  公募基金的下一个二十年,将围绕着养老、科创、智能投资等展开,对此,“养老与基金高峰论坛”4月23日启幕,多位行业大咖齐聚共议未来,思辨如何更好的建设第三支柱养老金、夯实资产管理、支持科技创新!【详情】

  在深化金融供给侧结构性改革和加大资本市场对外开放力度的大背景下,A股已处于“股市春天”的状态,即有韧性、有活力、有结构性机会的市场。

  对于已经来到的4月,多位分析师继续看多市场,认为市场结构性机会凸显。同时,各路资金加速入场,结合各大券商关注的板块机会,大金融、建筑、食品饮料等板块被集体看好。

  2019年金融行业投资主线“把握不确定环境中的确定性”。申万宏源(行情000166)证券分析师马鲲鹏指出,券商行业具备确定性的改革政策不断刺激的预期,叠加2019年业绩存在进一步超预期的可能,拐点明确使其成为金融子行业的首选;银行板块业绩确定性较强,而不确定的政策及经济预期,在“社融底—经济底”逐渐演绎的背景下,两大不确定性正在发生积极变化,年初以来社融增速、M1、PMI依次出现反弹,叠加具备预期差的财报数据,调整银行业至金融子行业第二顺位;保险行业保险基于长端利率见底的估值修复已现成效,未来估值进一步提升有赖于长端利率进入上升趋势,而这将与宏观指标的持续改善同步进行。

  分行业来看,银行板块估值在2-3月份经历了一轮估值修复行情后,目前板块平均市净率达到0.93倍,距离最近五年平均水平仍有一定距离,维持行业“超配”评级。国信证券(行情002736)分析师王剑表示,在个股方面建议优先选择小微贷款投放相对较多、风控能力突出的小型银行,和以大型企业为主要客群、基本面稳健、估值低的大型银行,推荐宁波银行(行情002142)、常熟银行(行情601128)、工商银行(行情601398)、农业银行(行情601288)的“哑铃型”组合。

  非银金融行业中,券商行业持续受益于高市场活跃度及科创板整体提速,券商板块继续被众多机构看好,个股建议关注东方证券(行情600958)、中信证券(行情600030)。保险板块估值不贵,性价比较高,建议关注中国平安(行情601318)、中国人寿(行情601628)、新华保险(行情601336)、中国太保(行情601601)。

  公司券商资管主动管理规模超过2000亿元,并作为第一大股东持有汇添富基金35%股权、通过全资子公司东证资本从事私募股权投资业务,其资管收入及利润占比远超同业并成为最主要盈利贡献。中金公司指出,东证资管拥有一支200人的专业化团队,坚持价值投资、打造行之有效的长期投资机制、保持市场化激励机制,我们预计未来3-5年公司管理规模有望保持15%以上的复合增速。在大资管背景下,具备主动管理能力的资管公司将迎来快速发展,而公司有望成为稀缺的上市资管标的。

  公司净资产收益率为6.2%,超越行业均值2.6个百分点,且明显优于历史较低水平。长江证券(行情000783)指出,公司两大优势正在显现,首先,集团业务布局熨平券商主业波动+严格质量要求增强牌照类业务盈利能力,公司净资产收益率稳定性极强;其次回归主动管理背景下资管产品竞争激烈助推金融衍生品的创新和使用扩大化,衍生品市场位于发展初期阶段,公司凭借沉淀的机构客户基础将最大受益于衍生品业务发展创造的新型“提升杠杆”环境。2018-2019年以来公司从估值折价转向估值溢价,但溢价刚刚开始。

  公司2018年实现营业收入、归母净利润分别同比增长14.28%与19.84%,增速在上市城商行中居前。受益于净息差回升,公司2018年营业收入增速较2018年上半年明显回升4.5个百分点。2018年前三季度公司净息差较上半年改善至1.90%,预计第四季度净息差仍环比略有改善。公司净息差改善主要是由于资产结构优化和市场利率下行。对公司净息差的提升作用明显。中原证券(行情601375)指出,公司基本面优异,业绩与资产质量长期在上市银行中名列前茅,兼具较高成长性与城商行龙头属性。

  建筑行业在本轮上涨行情中表现靠后,随着4月份即将召开的第二届一带一路国际合作高峰论坛,市场对“一带一路”情绪持续走高,估值有望在情绪的催化下持续修复。同时雄安新区进入施工阶段,重点关注区域联动发展。

  可以看到,2019年一季度建筑工程上市公司业绩整体保持平稳增长且呈现趋势向好的势头。上市建筑企业普遍反映年初以来订单、融资等方面明显改善。兴业证券(行情601377)分析师孟杰指出,总体而言,随着市场融资环境边际改善、基建投资的确定性复苏,建筑企业在手订单有望迎来加速落地,因此龙头企业业绩预计平稳增长且呈现向好的态势。

  太平洋(行情601099)证券分析师闫广表示,2019年一季度多数建筑企业订单稳步增长,体现了去年四季度基建补短板基调确认后行业的整体复苏情况。如果细分行业来看,多数企业房建和市政订单的增速较快,而传统基建订单的恢复仍尚需时日。同时,市场融资环境也边际改善,项目的执行落地预计有望加速,有利于收入结转。基建板块建议关注荐轨交施工龙头隧道股份(行情600820),以及铁路龙头及轨交施工领先企业中国中铁(行情601390)。房建板块推荐市场份额稳定提升,估值有修复预期的建筑行业龙头中国建筑(行情601668)。同时建议关注长三角一体化及粤港澳大湾区建设核心受益标的苏交科(行情300284)、中设集团(行情603018)、上海建工(行情600170)、龙元建设(行情600491)、粤水电(行情002060)等。

  公司是国内首家基建板块上市公司,在隧道、轨交施工领域具备核心技术优势,在全国超大直径隧道市场占有率约60%,上海越江隧道施工市场占有率约76%。光大证券(行情601788)指出,公司主要收入来自轨交、市政、道路工程业务,作为全国隧道工程龙头,上海区域轨交龙头之一,长三角一体化战略将使公司深度受益,预计2019年轨交、道路工程新签订单金额将扭转颓势,市政工程新签订单将稳固增长,进一步夯实订单储备,预计公司将迎来订单反弹拐点,估值水平有望提升。

  公司在基本面向好背景下滞涨明显,同时基金持仓有较大空间。国泰君安(行情601211)证券指出,2018年新签订单增速9%,其中第四季度增速12%,政策宽松效果逐步显现。考虑到目前川藏铁路雅林段已在设计中,该段总投资望达2700亿,2019年部分工程有望招标;发改委恢复对轨交的审批后已批复项目总投资超万亿,且大多尚未招标,需求释放有望带动公司订单持续攀升。2018年公司获准发行不超200亿公司债,有助于降低资产负债率,并为承接投资类订单打开空间。

  公司是我国最大的建筑工程+房地产综合企业集团,旗下拥有地产、房建、基建和设计四大业务板块。公司控股股东为中建集团,持股比例为56.28%。作为最早实施股权激励的建筑央企,公司先后实施了三期限制性股票激励计划,充分释放了员工活力。平安证券指出,作为国内顶级的建筑工程与房地产综合企业集团,公司打造了“设计、投资、基建、房建”等“四位一体”的商业模式,行业龙头地位稳固。展望未来,公司房建与基建订单饱满,凭借强大的资本实力与投融资能力,板块业绩将持续释放。

  公司作为国内交建工程咨询领域的上市龙头,上市以来公司外延并购成果显著,且通过与核心团队合作方式加快属地化建设。在基建“补短板”政策的推动下,公司业绩具备支撑。信达证券指出,工程勘察设计行业位于建筑行业产业链前端,近年来已步入景气周期。面对我国经济下行压力以及复杂多变的外部环境,我国基础设施建设将重新提速,交建勘设企业将迎来新的发展机遇。交通领域基建投资超预期;新签订单超预期增长;外延标的业绩超预期释放;EPTISA盈利好转等是公司重要的股价催化剂。

  随着细分龙头公司相继发布年报,食品饮料板块行情再次迎来高潮。联讯证券分析师徐鸿飞指出,白酒两大龙头贵州茅台(行情600519)与五粮液(行情000858)业绩优异,且预收账款等关键指标表现突出,结合春节期间良好的销售表现,两个龙头乃至白酒行业一季报迎来开门红应是大概率事件,市场信心再次得到提振,食品饮料板块中长期配置价值仍然突出。

  值得一提的是,4月1日起制造业增值税下调3%,食品饮料行业将整体受益于减税红利。国开证券表示,通过初步测算,发现低利润率板块的利润上升空间更为显著,其中啤酒公司的利润增厚幅度在15-90%之间。但需要指出的是,啤酒享受利润弹性的同时,或通过投放费用、让利等方式与经销商分享利润,而形成卖方市场的茅台则会凭借对下游的强定价权,有望更大程度地享受利好。

  从短期的配置策略看,薛玉虎建议投资者关注两大方向,一是板块内口子窖(行情603589)、老白干酒(行情600559)等个股前期滞涨比较明显,预期差较大,但公司基本面均没有问题,年报一季报即将公布,届时业绩将是最强的催化剂;另一个是品牌强、潜力大,未来通过国企改革持续发生基本面变化以及驱动业绩稳健增长的标的,比如五粮液、山西汾酒(行情600809)、古井贡酒(行情000596)等。此外,大众品龙头建议关注海天味业(行情603288)、中炬高新(行情600872)、洽洽食品(行情002557)、白云山(行情600332)、伊利股份(行情600887)、双汇发展(行情000895)。

  公司2017年以与省政府签订任务协议书为开端,走上改革之路。内部管理层面,优化用人、考核机制,加速长效激励机制及配套措施的落地,激发员工积极性和动力,将公司利益和员工个人利益绑定在一起,为营销策略的落地执行提供了良好的基础。同时引进华润为战投,将在公司运营和市场营销方面带来较强协同效应。长城证券(行情002939)指出,汾酒产品采取“抓两头带中间”的策略。市场上全国梯次化推进,以山西为基地市场,从环山西市场入手突破,同时布局机会市场,战略清晰。2019年规划巩固山西市场,环山西市场保持合理增速,潜力市场需求翻倍增长。

  公司品牌地位稳固,2018年公司以77.95亿美元品牌价值位居“2018全球烈酒品牌价值50强”榜单中的全球第三。公司产品全面覆盖各价格带,产品线丰富,在售产品已实现从35元\/瓶低端产品至1599元\/瓶超高端产品的全覆盖。由于多品牌策略的实行,公司低端产品的超低售价并未对中高端系列的品牌造成伤害。民生证券指出,据不完全统计,2017-2018年洋河蓝色经典系列提价三次,涨价幅度和频次略低于其他高端、次高端酒企,提价行为市场接受度较高。目前公司估值水平低于行业整体市盈率,并处于五年估值中枢下方,投资价值显现。

  公司以酱油业务起家,逐渐向蚝油和酱扩张,超级大单品数量越来越多,为公司的营收增长带来保障。目前,公司超过10亿元的大单品包括金牌生抽王、草菇老抽、味极鲜、蚝油、黄豆酱。预估老抽王、鲜味生抽等销售额体量在7-8亿元之间,假以时日将成为下一个10亿元大单品。未来公司可能还会加大对火锅底料、醋和酱菜等品类的关注度。浙商证券(行情601878)指出,公司已经圆满完成前两个五年期发展目标,2019年是第三个五年期发展头一年,经营表现值得期待。公司预计2019年收入增速双位数增长,结合公司历史表现,预计年均营收增速中枢15%。

  公司产品线不断丰富,从初期的纯牛奶、高钙奶、优酸乳发展到现在涵盖奶粉、牛奶、酸奶、雪糕等,并且单品价格不断向上,2014年推出安慕希、2017年推出PUREDAY、褐色炭烧新品,不断开创中国奶制品新局面。中邮证券指出,公司多年来深耕渠道,厚积薄发,随着三四线市场持续打开,公司仍将受益于前期在渠道上做的大量投入。作为龙头企业,公司具备强大的资金优势、渠道优势、产品优势、品牌优势,在新市场的竞争中占据先发优势。对比蒙牛、光明等乳企,公司在渠道建设上更早发力,目前处于领先地位。



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